多股公募解读美联储加息：对A股有何影响？看好落地后反弹机会

财联社5月5日电（记者韩立）5月1日之后的第一个交易日，我们迎来了美联储加息的消息。

美国联邦公开市场委员会（FOMC）当地时间周三公布最新利率决议，将基准利率上调50个基点至0.75%-1.00%的区间，自 2000 年 5 月以来的最大增幅。利息，并宣布将从 6 月 1 日起开始“缩表”。

由于美联储利率会议在货币紧缩路径、经济、通胀等方面均好于市场预期，会议后资产价格反应积极，美股上涨，美元指数和美债利率小幅下跌。

业内分析人士认为，美联储加息和缩表令市场信服了其紧缩立场，但较早的预期管理层也让市场较早消化了悲观预期。后续通胀拐点是紧缩政策的核心，大概率不会出现超预期的紧缩政策。

远足并将桌靴缩小到地面

据HFT Fund分析，此次美联储加息会议主要有以下四点：

1、加息：加息50个基点，基本符合市场预期。鲍威尔在发布会上排除了近期加息75个基点的可能性，提振近期较为脆弱的市场情绪。

2、减表：从2022年6月1日开始，“减表”开始，节奏基本符合市场预期。缩表节奏与3月会议纪要的计划基本一致，但需注意缩表对市场的影响。

3、 通胀：鲍威尔表示美联储将在必要时采取果断行动。美国当前通胀居高不下（3月CPI8.5%，通胀高峰可能移至4-5月后），市场预期在5、@加息50BP > 6 月份的利率会议已经比较充分。在这份政策声明中，美联储增加了一项声明，称其高度重视通胀风险（高度关注通胀风险）。鲍威尔主席在新闻发布会上表示，“如有必要，美联储将像沃尔克那样采取果断行动。” 或者为后续的压缩和覆盖留出足够的空间。

4、 经济前景：鲍威尔对美国经济表示乐观，有“软着陆”的机会。鲍威尔认为，美国经济有足够的弹性，可以通过减少过度需求而不导致失业率急剧上升来避免衰退。

对此，上投摩根分析认为，由于鲍威尔在国际基金会议上已经表态，此次会议加息50个基点不会令市场感到意外，加息的影响前一个市场已经有 50 个基点。充分消化，美股昨日美联储会后声明发布后强势反弹，一扫4月份的阴霾，或因鲍威尔在本次会议上的两个月加息政策，以及未来缩表的路径比较清晰，大大降低了市场对未来的不确定性。

“总体而言，美联储5月利率会议的内容符合市场预期。” 金鹰基金表示，美联储对美国经济仍相对乐观，认为虽然短期增速放缓，但结构性消费和投资仍有韧性，令市场望而却步。对经济衰退的担忧；通胀方面，鲍威尔表示，虽然他还是比较关心和强硬，但他也认为通胀可能正处于逐渐见顶的过程中。

恒越基金分析称，鲍威尔在发布会上的表态比此前市场增量收紧预期更加“鸽派”：一是口头压制了6月加息75个基点的预期，并表示加息50个基点是预计在未来。在第二次会议的舞台上，他们对加息至中性利率以上持开放态度，必要时将果断加息至中性利率以上。登陆的信心不再像三月份那样确定。

不过，汇丰晋信基金宏观策略师沉超强调：“美联储重申通胀仍有上行风险，因此本次会议的鸽派言论并不意味着加息周期提前结束，后续加息将继续。”

富国银行基金也表示，市场不是担心加息，而是担心不断变化的“鹰”加息预期。如果说当前加息是最“鹰”加息的预期美联储加息对基金的影响，那么反转点就是现在。当然，仍需观察通胀是否回落以及美国经济表现来验证，但现在是一个有“胜率”的反转点。

对A股的短期影响

“由于美联储此次议息会议在货币紧缩路径、经济、通胀等方面均好于市场预期，因此会后资产价格反应积极，美股上涨，美元指数和美债利率小幅下跌。 " 金鹰基金快递。

展望未来，上投摩根表示，5月加息后，美联储7月会议的加息幅度及未来缩表路径较为明朗，政策不确定性将减少对市场的干扰，美股走势或更多围绕经济和企业盈利基本面进行交易，股权资产仍具有较好的投资价值，价值风格或有较好的表现机会。

A股方面，金鹰基金表示，外部紧缩预期并未进一步恶化，预计4月美国CPI同比见顶，市场外部流动性将有所缓解，市场情绪有所缓和。将分阶段修复。但是，如果美联储在未来维持激进紧缩的预期管理，市场可能会出现一些逆转。

“在空头和边际因素的催化下，上海有序开工复工，以及美联储加息的落实，A股有望迎来一定反弹。短期内，我们认为“受益于政策确定性和估值偏低，稳增长仍是主线。”招商基金表示，未来我们将重点关注银行、房地产、基建板块；历史“稳增长”政策周期，食品饮料、农林牧渔业、社会服务等大消费板块有望逐步迎来较好的配置机会。

前海开源基金首席经济学家杨德龙分析称，美联储加息确实会对资本市场产生一定的影响，但考虑到此前市场对加息的充分预期，对市场的影响已经消化到一定程度，所以对A股市场的影响不会太大。节后，A股市场或将继续震荡反弹。

招商基金还分析了美联储加息对港股的影响。在其看来，海外紧缩预期落实后，国内经济将成为核心因素。今年二季度疫情逐步得到控制，基本面好转预期将重塑，稳增长信号仍在释放。互联网监管政策放松，风险偏好升温，市场将迎来二次探底后的反弹。“我们将关注港股长期增长的主题板块，同时布局符合内循环属性的消费板块。”

美联储加息靴子落地，美股录得2020年以来最大单日涨幅，美债利率回落。不过，嘉实超短期债券基金经理李金灿认为，美联储此次加息对国内债券市场影响不大，收益率中期走势不会因此而改变。

“一方面，美联储加息的幅度和时机在市场预期之内，市场认为我们央行不会跟随加息。虽然一季度没有降息，但宽松的窗口期仍然存在；另一方面，市场也明白如何快速稳定国内增长水平是当前宏观政策中最重要的问题。”他解释说。

对于投资者，上投摩根建议，平衡性和多元化仍是投资者未来应采取的策略。一方面是因为工资成本的持续上涨和强势美元对企业利润的削弱作用。与过去两年相比，今年对美股回归的预期应该更低；另一方面，俄罗斯与乌克兰之间的冲突仍悬而未决。会给市场带来一定的不确定性，未来美股仍可能存在一定的波动。

海富通还表示，短期内“额外风险”尚未出现，结果“符合预期”，缓解了市场前期激进加息的担忧。未来，在通胀问题完全解决之前，市场仍存在一定的不确定性。策略上，交易型投资者可从自身需求出发，进行议价安排，灵活把握阶段性反弹行情；价值型投资者可以长期以定额投资的形式进行投资美联储加息对基金的影响，从而平均分摊投资成本，降低整体风险。