美图是怎么赚钱的？

文｜张俊文

从手机、短视频社交、医美，到加密货币，美图的商业化路径有点扑朔迷离

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2021 年 3 月 25 日，美图披露了 2020 财年年度报告。报告显示，公司持续经营业务实现总收入11.94亿元，毛利7.94亿元，同比增长22.1% 和 13. 分别。 5%。

更值得关注的是，公司调整后净利润达到6090万元。 “推动收入和毛利增长。

什么是“专注策略”？从其收入来源可以看出，2020年“高级订阅服务和应用内购买”收入将快速增长，同比增长140.1%。虽然“网络广告”一直是其最大的收入来源，但美图已经开始将其收入重点放在高价值用户上，也取得了不错的业绩，但这种增长势头真的能持续下去吗？

美图的“跟风”策略

不知道大家还记不记得，早在2013年，美图就发布了美图手机，主打美颜和夜间自拍功能。它俘获了年轻女孩的心，并以每年发布两款新手机的速度在手机市场占据了一席之地。期间还发布了与Hello Kitty、美少女战士、哆啦A梦等知名IP的联名款。获得足够的关注。

但根据招股书数据，美图手机销量在2014年上涨894.36%后开始呈现疲软态势，直至停滞不前。更糟糕的是火币靠什么赚钱，美图2015年、2014年和2013年的净亏损分别为22亿元、18亿元和2580万元。与此同时，市面上的其他智能手机也在不断创新其拍照功能，让本已低门槛的美颜功能显得格外单薄，以至于在2019年，美图不得不“勉强”将手机业务授权给小米，然后2019年退出今年，宣布正式退出手机市场。

手机业务布局上的这一失误，极大地损害了美图的实力，不得不另谋出路。美创美”社区，并以“美与社会化”为未来几年的主要发展战略。

美图将平台的社交内容定位为更贴近生活的美、衣、食、日光等内容分享社区。

但是，转型后的美图缺乏创造力，走的是别人的老路，竞争优势和想象力都极其有限。从2020年年报可以看出，57%的营收仍来自“网络广告”，而“互联网增值服务”带来的价值仅为3.8%，且呈下降趋势。同比，说明其转型还不够成功。

但令人欣慰的是，“付费订阅服务”从2019年的859万8.7万增加到2.065亿元。据悉，美图海外业务“BeautyPlus”和“AirBrush”率先推出了该商业模式。在初见成效后，美图还在2020年底将这款机型引入中国的“美图秀秀”和“美颜相机”，“高级订阅服务”付费用户在服务上线当月突破170万，并在接下来的几个月中呈指数增长。这里的“高级”是指用户可以解锁所有高级美颜、照片编辑功能和特效。

但是，这种增长势头能否持续，增量空间是否足够，还有待商榷。从其运营数据可以看出，与2019年相比，从“中国大陆”到“海外”，无论是“美图秀秀”、“美颜相机”还是“美颜”，“月活跃用户数”在2020年都出现了不同程度的缩水。因此，在“月活跃用户”下降的背景下，“付费用户”是继续攀升，还是继续疲软，这将取决于美图在社区运营上持续创新的能力。

此外，“其他”业务的收入也从去年的9439.5万增长到2.616亿元，同比大幅增长177.1% -年。其中，“IMS业务”，全网KOL和KOC内容营销解决方案贡献了71.1%的收入，但“IMS业务”仍处于起步阶段，投资成本高是比较高的。截至2020年底，毛利率从2019年同期的71.5%降至66.5%。

不可否认，美图的收入结构正逐渐向更加多元化的方向发展——当“网络广告”增速放缓时，“高级订阅服务”开始“接力”。 “第二条增长曲线形成，同时“美丽SaaS”也让第三条增长曲线开始浮现，有望带动下一轮利润增长。

“美女SaaS”或“特殊货币”

美图在医美领域再度火爆，2019年孵化“美图伊芙”，专注专业AI肤质检测和美妆SaaS，第一代产品广受全球护肤品牌和美容院好评，并且目前正处于第二代产品的研发阶段，旨在提供更稳定准确的分析，并覆盖医疗美容机构的需求，该业务已跃居“其他”的第二大收入来源2020 年的业务收入。

财报还显示，未来美图将进一步聚焦“变美战略”，整合变美生态链，全方位助力用户变美，推出美妆行业SaaS火币靠什么赚钱，开始从To C扩展到To B，为美妆和医美行业提供全方位的SaaS服务，从AI技术、营销、渠道、供应链管理等方面为美妆行业赋能：

在AI技术赋能方面，凭借“美图易”独有的AI算法为用户提供皮肤检测解决方案，帮助医疗美容机构更好地了解用户，最终提升销售转化率。目前，美图已与迪奥、资生堂等众多全球领先的化妆品品牌达成战略合作。

在营销和渠道赋能方面，依托图像美化和摄影、摄影轨迹的领先优势，为客户提供多社交平台的社交广告营销服务（“IMS业务”）。 2021年初，美图还将成立专门服务医疗美容行业的团队，吸引潜在客户，推动销售转化。

在供应链管理方面，美图投资的美图公司目前为中国超过10000家线下美妆店提供企业资源规划（ERP）、客户关系管理（CRM）等服务，并将开始2020年底为客户提供供应链SaaS服务。

深化美妆转型生态链，似乎是美图迄今为止走的“最正确”的道路。不过，美图近日宣布，公司将分别于 2021 年 3 月 7 日和 3 月 17 日购买加密货币、以太币和比特币，累计净购买价值约 9000 万美元。

美图表示，购买币的资金来源是公司现有的现金储备，因为董事会认为区块链技术具有颠覆现有金融和科技行业的潜力，而区块链行业仍处于早期阶段，现阶段加密货币仍有较大的升值空间，将部分现金储备分配给加密货币也可以分散资金管理风险。

美图董事会也强调，这可以向投资者展示公司接受技术创新的雄心和决心，因此美图“自然而然地”成为第一家炒币的上市公司。

蔡文胜董事长也提到：“虽然区块链处于泡沫时期，但泡沫也是推动技术革命的催化剂。每一次泡沫之后都是真正改变世界的发展，不参与才是最大的风险。”从蔡文生的表态中可以看出，美图近年来曲折的“跟风策略”，真正实现了他“不参与就是最大风险”的野心。

如今，美图被后起之秀蚕食，大股东大幅减持股份，苦苦寻找转型出路。这一次利用加密货币的炒作足以称其为冒险之举，因为包括比特币在内的加密货币在暴涨后经历了快速下跌。以比特币为例，从最高 5 万美元暴跌至 4 万美元左右，爆仓消息频频报道“伤亡惨重”。美图此时的入局，也是胆大包天。同为“冒险家”的蔡文胜能否复制马斯克买币赚9亿美元的神话我们不知道，但可以肯定的是，以“美女”着称的美图公司确实做到了不仅仅靠“美女”赚钱。

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