重磅研究报告（二）：区块链、虚拟货币、NFT、元界，有什么价值？

数字经济与金融科技法律服务团队负责人

刘磊律师

二、创造、消费、炒作、犯罪，四个视角剖析虚拟世界产业生态

从虚拟货币到NFT，再到链游，再到元界，我们将以律师的实战视角，分析当下市场“虚拟世界”的行业生态是怎样的，哪些是对社会的影响。有价值的？哪些是社会资源的消耗？哪些是投机性的？哪些是非法的？笔者将从“创造、消费、投机、犯罪”四个角度进行探讨：

(一）虚拟货币的行业生态探索

创想：作者在文章第一部分曾分析：主流虚拟货币和稳定币的创造力体现在打破美元作为全球贸易结算货币的垄断，抑制美国超发货币一定程度上，向世界“割韭菜”。在一定程度上降低了进出口相关成本，提高了交易效率，释放了跨境贸易的市场活力。使用型和权益型代币的创造力体现在实现全球跨境融资上，但合规成本也随之增加。但同时也丰富了资金的流动性和融资的便利性，促进了实体经济的繁荣发展。

消费：2010 年 5 月 22 日，比特币首次出现在现实世界中。一笔交易。程序员韩耶茨花了 10,000 比特币从网友那里买了两个价值约 25 美元的大披萨。比特币只上市一年，被外界认为一文不值。 , Hanyates 当时估计 1 个比特币的价值仅相当于 0.003 美分。 2021年9月，萨尔瓦多成为全球第一个将比特币认定为法定货币的国家，至少在当地，比特币实现了消费场景的升级。在虚拟世界中，随着链游和元界的诞生，更多的虚拟货币被用于购买其他虚拟资产，其消费场景在虚拟世界中得到扩展。

炒作：从创造的角度，我们分析了虚拟货币的正向价值。然而，虚拟货币在实践中却是牛鬼蛇神，投资炒作引发的一系列社会现象可谓骇人听闻。比特币从诞生，到第一批投资者的接纳，到共识的凝聚，再到资产保值增值的工具，以及跨境支付场景，没有所谓的“正义”以及支持其6万美元（峰值）的价格是投机者炒作还是市场自然共识达成的，我们无法估计。

（图一：来源百度）

但是，比特币到底值不值这么高的价格，还是要看“比特币的使命是什么？”货币的本质是“共识”，如果历史上人把这种“共识”机制赋予了比特币，那么比特币就是“数字黄金”；如果比特币的“共识”超过黄金的共识，其市场价格将进一步上涨。不出所料;如果说历史上人们凝聚在比特币上的共识最终破灭了，那么比特币的神话只不过是一个比18世纪荷兰郁金香更长更大的泡沫。

关于稳定币，结合目前稳定币的市场应用场景，类似于欧盟成员国之间通用的统一支付工具——欧元，对成员国经济发展极为重要。它具有重要意义，是欧盟经济进一步繁荣的基石。然而，对稳定币最大的诟病是：“发行人是否应该由民营企业承担？如何监管稳定币的发行流通，控制稳定币带来的金融风险？”

你要知道，理论上，要统一全球支付工具，这应该是联合国号召所有成员国建立全球央行的世界性壮举，但它是由一家私营企业完成的；这家民营企业能做好吗？它会被强大的项目吞噬吗？目前，发行稳定币USDT的Tether公司频频受到美国监管部门的指责，要么指责其财务账簿不公开，要么指责其增发稳定币，与虚拟货币交易所合作耍花招，等等

关于基于使用和基于权益的代币可以说是虚拟货币领域的“炒作天花板”。募资项目的创始团队，基本都是一群不知名的海外雇佣“人物”，捏造或买了一堆假身份；然后，编造或请作家写一套所谓的“白皮书”（类似于传统股票市场上一家公司IPO的招股说明书），市场上有传言，一旦ICO火了，电商平台明确“白皮书”的价格低至几千元一套。有了“白皮书”，就可以招募几个程序员，设计几行代码就可以产生“代币”（Tokens）。即使是现在，也不需要专门的技术人员来发行硬币。很多网站已经提供免费服务，你只需要输入几个参数就可以快速完成发币。使用代币，您可以找到营销机构进行路演和“托儿”，以制造虚假的市场炒作效应。

然后，找到虚拟货币交易所的资源，要求在虚拟货币交易所上市交易，与交易所分享利润。通证完成后，可以找到所谓的“市值维持团队”，通过强大的资金进行交易，将币价维持在一定的市场价格，吸引“韭菜”入市。一旦市场价格合适，就开始挥动“镰刀”，完成“割韭菜”的“使命”。

另外，为了吸引更多“韭菜”进入市场，项目方将传销模式引入到代币发行流通过程中。用户只要下线，引入新用户购买代币，就可以通过减免手续费获得返利或间接获利。这种传销可以迅速占领市场份额。这些用户可以将币价维持在高价位，建立稳定的资金池。只要有源源不断的新韭菜进来，让他管理的天空之城不会瞬间崩塌。相比传统金融在实体经济中的极致赋能，笔者将上述模式称为“打鼓过花”。

以上看似是个笑话区块链排名前十的币，其实是90%以上的项目方在实际操作过程中发行代币的真实过程。公司的法律要求、公司财务报告不公开、二级市场募集资金用途不明确等，往往以实际控制人的直接分立而告终。对代币交易市场的内幕交易和操纵，在大家的默许、许可甚至授权下，简直是天经地义。这种做法在传统的企业上市融资模式中令人难以置信，甚至直接涉嫌违法犯罪。

违法犯罪：2017年9月4日，中国人民银行会同五部委发布《关于防范代币发行融资风险的公告》区块链排名前十的币，其中明确指出：“代币发行融资指融资主体，通过代币的非法销售和流通，向投资者募集比特币、以太币等所谓“虚拟货币”，本质上是一种未经批准的非法公开融资行为，涉嫌非法售卖代币票、违法违规发行证券。以及非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动。”

由于项目方发行代币不直接募集法币资金，通常募集主流虚拟货币，如比特币、以太坊、USDT等，那么，因为这些主流虚拟货币很难理解为“资金” ”（法定货币）在我国法律中，很难直接适用“非法资金”的相关规定来打击此类货币发行行为。

2022年2月24日，最高人民法院印发《关于修改最高人民法院关于审理非法集资刑事案件具体适用法律若干问题的解释》的决定首次在司法解释层面指出“虚拟货币交易”，通过司法解释的解释：“如果虚拟货币交易符合非法集资的要件，那么根据非法集资的相关犯罪，如非法吸收公众存款罪和集资诈骗罪，非法募集的虚拟货币可以被非法募集。采取刑事强制措施进行冻结，导致虚拟货币周边出现。 e近年来屡创新高，这也是虚拟货币最受诟病的原因之一。源自虚拟货币的“诈骗罪”、“洗钱罪”、“隐匿犯罪所得及其收益罪”、“帮助信息网络罪”、“非法经营罪”已成为我国最常见的犯罪行为。行业。

(二）区块链行业生态探索

创造：区块链，它涉及数学、密码学、互联网和计算机编程等诸多科技问题。从应用角度看，区块链是分布式共享账本和数据库，具有去中心化、不可篡改的特点。区块链的应用场景丰富，基础应用主要体现在证据和溯源上，这是最有价值的。面向资产的多方业务协同场景尚未完全开发，可实现多主体之间的协同信任和协同行动。

在这些应用场景中，区块链降低了信息不一致的风险。对称性带来的成本提高了工作效率。此外，在数字资产确权方面，区块链解决了传统方式难以解决的数字资产权属纠纷问题。在这些应用场景中，区块链项目是技术创造的有益价值。

炒作：在文章的第一部分，作者设想如果高德利用区块链技术发行Token（Proof of Work）号召大量人参与地图的现实收集，这将是区块链技术落地提高生产效率的一个很好的应用场景。然而，遗憾的是，截至目前，世界上还没有一个项目场景能够真正将区块链技术作为一种协作和激励机制来实现。在应用层面，它将给人们的生产生活带来颠覆性的创新。那么，市场上炙手可热的“区块链技术”在做什么呢？

笔者发现：在目前的实践中，热门的“区块链技术”都是关于“确认数字资产的权利”。然后，这些人利用“区块链技术”从事“数字资产确认”。这是炒作吗？它的真正价值和意义是什么？

不可否认，数据通过区块链确认后，用于各种创新、创造和商业化，例如数据交易将带来不可估量的价值。但是，我们在实践中发现：很多企业声称采用了区块链技术，却没有明确说明区块链技术的用途是什么。这样的场景，解决了什么问题？

笔者发现，大多数企业采用的区块链技术作为其网络应用的开发，在服务目标上与传统的技术开发没有区别，就像我们买了一把水果刀和一把斧头，两者都是曾经用来切西瓜，然后我们称自己为创新和创意企业，因为我们用“斧头切西瓜”。所以，区块链技术必须结合一定的应用场景，通过应用场景来解决其他技术难以解决的实际问题。这就是人们理解的价值实现。

(三）数字馆藏的NFT产业生态研究

创造：NFT数字藏品是区块链技术在数字资产确认过程中的产物。文章的第一部分已经分析过：艺术的呈现除了物理的形式，现在的形式还可以以虚拟的形式呈现。然后，在通过区块链技术确认以虚拟数据为载体的艺术品后，将据此确定艺术品的所有者。确定虚拟艺术品的所有者后，即可完成交易。在实现艺术价值和经济价值的过程中。

消费：2021年底以来，国外很多大厂开始加入元界和NFT数字收藏行业。直到2022年初，NFT进入火热期，国内各大公司也开始加入。在中国，NFT数字收藏爱好者可以通过腾讯、阿里等开放数字收藏平台购买NFT产品。作为全球最大的 NFT 交易平台，Opensea 拥有超过 3000 万个 NFT 数字收藏品可供用户购买。在国际上，越来越多的知名公司开始使用 NFT 技术来支持营销活动以改善客户服务。比如奢侈品牌Gucci与Roblox达成合作，在游戏中发售限量版虚拟包；阿迪达斯推出NFT系列，专卖街头服饰，买家可以获得实体和数字特权。